背景介绍：

全球经济展现出韧性，预计未来数月将保持这种趋势，但2024年下半年可能面临风险。美国目前的超额储蓄接近消耗完毕，同时限制性货币政策的影响可能会在未来出现，需警惕2024年下半年美国消费和投资需求减少的风险。美联储已经暗示可能在2024年降息，临近的全球流动性拐点可能会对A股市场形成支持。然而，市场对于美联储降息的预期似乎超前，因目前美国CPI仍高于目标水平，且失业率低于潜在失业率水平，因此短期内美联储可能会维持较高的限制性利率。

国内经济正温和复苏，流动性保持合理充裕。投资方面，房地产板块超调，但预期政策将减缓其对经济的拖累。基建投资预计在2023年后半年和2024年初得到政府债券和特别国债的支撑。消费方面，预计在缺乏强政策刺激的情况下，2024年将继续温和复苏。出口方面，随着海外消费旺季和美国补库存，中国出口预计将恢复。流动性方面，预计2024年将保持合理充裕，通胀压力不大，还有一定的降准降息空间。

中国资产估值有望修复，成长板块尤其值得期待。A股和港股的估值已经较低，且市场风险溢价率的背离不可能持续，预计市场估值有较大修复空间。业绩预测、日历效应和政策定位都表明，2024年第一季度成长风格股票值得期待。

投资策略：

• 在经济缓慢复苏和通胀保持低位的背景下，根据美林时钟资产配置框架，逐步增加对股票资产的配置。
• 关注TMT板块，如计算机、传媒。
• 关注新能源赛道，包括光伏、新能源车、锂电池等。
• 关注生物医药板块，尤其是创新药、CXO（合同研究组织）。
• 关注外资重仓板块，如白酒、家电等。

风险提示：

海外经济衰退、中国经济数据进一步走弱、海外金融风险全面爆发、俄乌冲突升级、巴以冲突升级以及中美贸易摩擦加剧等均可能对投资造成影响。

和讯自选股写手

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网友看法

1、网友小鸟要高飞：不信的举手