本周，大盘整体是一个冲高之后震荡回落的走势，由于回落集中在周五，给很多股民的感受不太好。与此同时，市场也出现了前期热点的集中退潮，华为概念、人工智能等连续调整，转而是煤炭、油气开采之类的强周期板块开始表现。

那么，该如何看待盘面所呈现的这种情况？周五市场的调整，究竟是新一轮下跌的开端，还是即将上涨的开始？资金抛弃老热点转而流向一些近期没怎么露脸的板块，意欲何为？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！又是一周咱们坐下来闲聊股市的时间。本周市场给我的感觉有些不温不火，就像大家评论的那样，信心并未完全建立起来。周五市场的下跌让我也有些迷茫，下方有支撑，按照交易规则来说，在这个调整的过程中要寻找机会，达哥如何看待？

道达：我比较认同牛博士的观点。周四我在手记文章中分享的观点是大盘变盘向上的概率偏大一些，但很显然这个预判是错误的，市场转而向下调整了。当然，我也可以找借口说是受海外市场因素的影响，不过这就有些偏离我的交易理念了。

先说市场的中期观点，本轮市场的反弹，不会仅仅因为周五市场的调整就宣告结束，特别是上证指数3000点附近的支撑非常明显，只要这个位置没有跌破，大盘调整的过程都可以当作机会来看待。

再来说短期市场的情况，周五市场在保险、汽车、传媒等板块的拖累下出现了低开下探的走势，但盘中券商、医药、煤炭、军工等有护盘动作，中午收盘前托着大盘回升，下午大盘窄幅震荡为主，最终两市的综合指数双双收出带有下影线的小阴线。

不过，由于周五的调整回补了大盘周一因利好消息而出现的高开缺口，在很大程度上消除了缺口的隐患，不能算是坏事。一般来说，底部缓慢爬升起来的时候，会被称作建仓阶段，这个时候缺口越少越好，就像盖房子打地基一样。再加上A股逢缺口必补的定律，周五的调整可以看成是好事。

与此同时，伴随调整的是沪深两市成交金额出现了明显萎缩，调整缩量是非常正常的量价情况，说明资金没有大量出逃，就比如上证指数在10月31日至11月2日的调整，之后市场再度迎来上涨。

唯一不确定的是，周五大盘的调整是已经结束了，还是需要再来一根阴线向下寻求支撑。

这里可能会出现两种情况。如果11月13日大盘开盘直接向上走，就意味着拉回到了之前的震荡区域，调整可能已经结束了，将开启上涨节奏。

另一种情况则是大盘向下去回踩10月末至11月初这几天日K线重叠的区域，进而调整才可能结束。从技术上看，就是有再度跌破10日均线的动作，但只要仍是缩量阴的形态，就不要过于患得患失，仍然可能是一个洗盘动作。

另外需要说明的是，大盘在周五也留下了一个缺口，结合缩量和探底回升的K线形态，说明空方杀跌的动能不足，回补的可能性比较大。因此，我认为，无论是就短期而言还是就中期而言，只要关键点位不跌破，大盘目前的反弹都不轻言结束。

牛博士：感谢达哥的分享，这样我的心里就有底了。不过，本周市场出现了热点退潮的情况，特别是周四、周五这两个交易日，和“龙凤呈祥”一起下跌的还有华为概念、人工智能概念，超跌的新能源也在下跌。不知达哥如何看待？

达哥：类似的观点，其实我很早之前就有分享过。新热点的诞生，往往都是以老热点的陨落为前提的。从这个角度来说，华为概念股的调整，对于市场重新孕育新的热点非常有利，尤其是下周市场可能出现调整结束的情况。

华为概念的炒作，早于市场本轮见底两个月之久。以前达哥用过马拉松比赛做过对比，最终能够拿到冠军的人，一般都不是一开始就处于领跑状态的选手，而是经常出自跟随在其后面的第一集团军。

这从短线情绪上一些老龙头的陨落也能看出来，比如捷荣技术、圣龙股份、天龙股份三只具有典型周期的龙头齐步跌停，宣告一轮周期正式终结。短线情绪周期的退潮，需要龙头全部覆灭，绝大多数跟风股跟着陪葬。观察盘面，这个点已经达标。

强势股补跌和大盘一起下挫形成了共振，到时候热点的新生就又是和大盘共振的节奏，这就是一个非常好的时间窗。

至于华为概念还能够跑赢市场多久？答案是比较存疑的。相信朋友们也能发现，本轮市场见底以来，我对以华为汽车为主的概念关注度并没有之前那么多。当然，这也并非说华为概念没有机会，至少从短期来说，机会仍然存在。

观察这一轮创新药、传媒、华为产业链等核心个股的炒作，绝大多数也都是之前的冷门超跌股，可以顺着这个思路在冷门股或超跌股中去寻找，这就很容易和达哥关注的超跌方向产生共鸣。

人工智能和新能源方向，周五这两个方向和市场同步调整，但目前都处于比较正常的调整节奏中。从我的视角来说，即便后面证明大盘的本轮低点并非真正的中期低点，超跌方向的跌幅应该也不会太大。

至于本周表现相对混乱的周期股方向，特别是周五的天然气板块上涨，其实是周四煤炭板块炒作的延伸。由于上方60日均线还没突破，下方还有一个大缺口未回补，持续性不好说，不建议贸然追高。

牛博士：周五快收盘的时候传来了中国人民银行行长、国家外汇局局长潘功胜的访谈内容。这次提到了金融稳定保障基金，而且说要加快建设。如何解读这个消息对市场的影响？

道达：央行行长的访谈中，最重要的是这一句：推动金融稳定立法，加快金融稳定保障基金建设。金融稳定保障基金自去年提出以来，从报道来看，实质性进展好像不是太大。最近在A股的关键时刻靠汇金拉了一下，但杯水车薪。

央行行长周五再次提到金融稳定保障基金，这是否意味着类平准基金快来了？其实，现在市场最大的问题就是A股过去那些被称作核心资产的个股在下跌，严重拖累了大盘。从这个角度来说，需要大资金进场把权重稳住。

央行行长的访谈是一个利好消息，但对市场短期的作用有限。需要注意的是，这次访谈提到的是加快金融稳定保障基金建设，这意味着不是马上推出，至少短期内不会出来。

除了央行的利好消息之外，还有中美方面的消息等，这些都算是利好。但具体到11月13日开盘，A股怎么走，还得看它自己的演绎。周五市场缩量调整，洗盘嫌疑比较大，唯一的问题就是大盘是已经调整完毕还是下周初继续调整，但无论是哪种方式，都处于短期的良性循环中，不必过分担忧。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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